БОЛЬШЕ ФОНДОВ, ХОРОШИХ И РАЗНЫХ.

В принципе, тех фондов, о которых мы уже говорили, для инвестора (особенно, начинающего) вполне достаточно. Но психология человека такова, что все знакомое и привычное, через некоторое время перестает его устраивать, и он начинает искать чего-то новенького. Это свойство очень хорошо используют маркетологи, создавая все новые и новые бренды из старого материала. Это вы можете заметить в любом супермаркете. На этом же строится индустрия моды. Не прошли мимо этого явления и КУА.

Теоретически, можно создать фонд под любую из существующих инвестиций или под любую комбинацию из них. Совсем не обязательно, это будут акции или ценные бумаги вообще. Комбинации тоже могут быть самые причудливые, основанные на естественных или придуманных совпадениях. Пофантазируем на эту тему:

- фонд предприятий Бабушкинского района города Днепропетровска;

- фонд супермаркетов;

- фонд электротранспорта;

- фонд картин днепропетровских художников;

- фонд драгоценных камней и ювелирных украшений;

- фонд коммерческой недвижимости;

- фонд фондов;

- фонд нефти;

- фонд шахт;

- фонд банков.

Реально, сегодня существуют фонды акций, фонды облигаций, фонды денежного рынка (депозитов), отраслевые фонды, индексные фонды, фонды недвижимости, фонды прямого инвестирования в бизнес.

Что это означает? В фонде акций должны быть только акции (почти); в фонде недвижимости – только объекты недвижимости; в фонде металлургии – только предприятия металлургической промышленности; в фонде прямого инвестирования – конкретный бизнес; в индексном фонде – подборка предприятий, отвечающих какому-либо индексу (списку). Список может быть придуман создателями фонда, но обычно он уже создан заранее. Например,  в Украине есть индекс ПФТС, - список предприятий, отобранных руководством этой биржи, а в США есть список из 30 крупнейших предприятий, - индекс Доу-Джонса.

Все они имеют общий недостаток, - отсутствие или ограниченность диверсификации, и общее достоинство, - более точное соответствие интересам конкретных инвесторов.

А общая проблема всех специфических фондов – это неразвитость фондового рынка Украины вообще, и неразвитость того сектора, в который фонд инвестирует, в частности. Поэтому можно сказать, что их появление – несколько преждевременно. Но это – теоретически; на практике же, кто-то должен забегать вперед, кто-то должен быть лидером, кто-то должен этот рынок двигать.

Нужны ли они вообще, – задал я вопрос представителям различных инвестиционных компаний, - и нет ли в их появлении неких психологических манипуляций с клиентами?

Сегодняшние мои собеседники, - это:

1.     Генеральный директор КУА «Диамант» Анатолий Шпанко.

2.     Директор по управлению активами КУА «ITT» Виктор Федоров.

3.     Директор по инвестициям КУА «АРТ-КАПИТАЛ» Владимир Оваденко.

4.     Руководитель департамента публичных фондов КУА «ПИОГЛОБАЛ» Наталья Бахмач.

5.     Управляющий активами ИГ «АРТА» Глеб Кабальнов.

Вот, что они ответили.

1.     Анатолий Шпанко.

 Стратегия диверсификации – одна из основных стратегий развития рыночного субъекта, поэтому создание новых фондов с индивидуальными стратегиями – это естественный рыночный процесс. Другой вопрос – качество продвижения такого продукта с выделением его характеристик и рисков. Именно здесь могут быть психологические манипуляции.

2.     Владимир Оваденко.

 "Нужны. Будущее зависит от уровня  развития фондового рынка. Сейчас – не актуально, на мой взгляд. Действительно, в 2007 г. отраслевые фонды имели, скорее, маркетинговую нагрузку.

3.     Виктор Федоров.

                 Да, нужны, именно потому, что это - маркетинговый ход. Причем,     нужны как КУА, так и инвесторам. Инвесторы в фонды - в большинстве своем люди, склонные к риску, следовательно - подверженные влиянию моды и готовые испробовать что-либо новое. Почему в этом случае не давать "счастья" таким инвесторам, увеличивая, вместе с тем, объемы продаж паев?

4.     Глеб Кабальнов.

   Из вышеперечисленного, целесообразно создание только индексных фондов. В силу низкой ликвидности рынка, и физического отсутствия необходимого кол-ва инструментов для отраслевых фондов.

6.     Наталья Бахмач.

     В основе создания линейки отраслевых фондов лежала идея предоставления инвесторам возможности формирования из ценных бумаг ИСИ собственного портфеля, достаточно диверсифицированного, способного обогнать индекс за счет включения отраслей, развивающихся быстрее экономики в целом, и обеспечить дополнительную защиту от несостоятельности инвестиционного капитала. 

Отраслевые фонды были и остаются актуальным и интересным инструментом инвестиций, но при этом не следует забывать, что они относятся к категории высокорисковых инвестиций и не рекомендованы для приобретения начинающими инвесторами. Главный риск заключается, прежде всего, в его узкой инвестиционной направленности, в то время как фундаментальный расчет не всегда оправдывает себя в запланированный временной интервал. Кроме того, текущая динамика котировок часто определяется рядом субъективных факторов, и даже акции с высокой справедливой стоимостью могут демонстрировать отрицательную динамику в условиях всеобщего падения котировок. Не следует также забывать тот факт, что ликвидность украинского рынка ценных бумаг ограничена, - это создает дополнительную угрозу для реализации инвестиционного потенциала акций эмитентов. 

Поэтому инвестиции в отраслевые фонды разумнее всего сочетать с инструментами хеджа, в качестве которого могут выступить смешанные фонды, фонды облигаций, индексные фонды и т.п.

В данном случае, на мой взгляд, все правы. Задача КУА – вовремя выходить на рынок с новыми продуктами; задача инвесторов – понимать специфику этих продуктов и быть осмотрительным в их использовании.

Судя по ответам на мой второй вопрос, КУА не планируют в ближайшее время расширять линейки существующих фондов за счет экзотики. Они склонны сосредоточиться на совершенствовании того, что уже создано. И с этим я тоже согласен. Добавил бы, что прежде, чем наращивать новые этажи фондового рынка, есть смысл заняться укреплением законодательства, которое является его фундаментом. Потому как, глоток экзотики с наскоро возведенных в 2007 году конструкций, мы уже сделали; головокружение и тошноту от раскачивания кризисом верхний этажей в 2008 году хлебнули по полной, а в 2009 только продолжаем избавляться от его последствий.