Нет, фондовый рынок не умер вместе с нашими надеждами. Есть у него и крылья, и энергия для полета. Тормоза, как водится, тоже есть.

 

После обвального падения в 2008 году фондового рынка, многие его участники (во всяком случае, из нашего Клуба инвесторов) поставили под сомнение саму идею институтов совместного инвестирования (ИСИ), а если не играть словами, то просто от нее отказались. Отказ влечет за собой ряд вопросов.

1. Отказались в пользу чего? Появились альтернативные идеи или с любыми идеями покончено навсегда?

2. А первоначальный приход к идее ИСИ был сознательным или под влиянием извне?

3. На основании чего мы обычно принимаем важные решения? А как надо?

4. Что будет с нами, если появится новая инвестиционная идея?   

         Отвечать на это, многие из нас, судя по посещаемости заседаний Клуба, решили исключительно самим себе. Но более вероятно, что подобные вопросы в большинстве голов даже не возникали, ведь инвестиционная волна 2006-2007 годов так быстро наполнила их чувством собственной значимости, а кризисный ураган 2008 года так резко выдул из них все чужое, что и своего не оставил.

       На первый взгляд, это неплохо; начинать «с чистого листа» всегда легче, чем разгребать старые завалы. Вот только не у каждого для этого есть время и энергия; годы и усталость берут свое. Поскольку, «свято место пусто не бывает», выползшие из подсознания страхи и сомнения тут же уютно располгаются на многочисленных полочках нашего ума. Теперь они самые и управляют нашей жизнью. О том, что можно с этим делать, мы говорили не раз; и не просто говорили, а делали. Но сегодня речь о другом.

       Интересно, как себя сегодня чувствуют инвестиционные компании; ведь для них кризис далеко не закончился. Если инвесторы потеряли всего лишь деньги, то эти компании рискуют потерять самих себя. Некоторые, таки потеряли, но равняться на аутсайдеров мы не станем; полезнее будет взглянуть на поведение лидеров. Компания по управлению активами (КУА) «КИНТО» – один из них.

        В первую очередь этот выбор обусловлен позицией компании на фондовом рынке. Практически вся ее деятельность связана с ИСИ, что создает наибольшую, по сравнению с другими КУА, зависимость от развития этой сферы. Если кто-то может переждать смутные времена, получая доходы от иных видом деятельности, КИНТО отступать некуда; она всегда будет в одной лодке с частными инвесторами.
Кроме того, есть еще три повода

1. «Центр Финансового Здоровья» получил от КИНТО коробку с подарками и некоторые из них, - с автографом ее президента Сергея Оксанича. Можем засчитать их некоторой компенсацией за несостоявшийся майский визит Сергея Михайловича в Днепропетровск.

2. Рейтинговое агентство «Эксперт-Рейтинг» совместно с журналом «Эксперт Украина» определили лучших ТОП-менеджеров финансового сектора за 2009 год. Первым в секторе КУА стал президент «КИНТО» Сергей Оксанич.

3. В беседе с журналистами «Економічної правди», Сергей Оксанич подробно рассказал, что он думает об украинском фондовом рынке вообще, и о его текущем состоянии, в частности.

ПОДАРКИ.

 

        В прошлом (или позапрошлом) году библиотека Клуба уже пополнилась, изданной на украинском языке с помощью КИНТО известной (и очень мудрой) сказкой Бодо Шефера о девочке Кире и собаке Money (Деньги) с автографами руководителей компании. На этот раз мы получили ее продолжение. Более того, Сергей Оксанич сам написал новый вариант народной сказки о Колобке, который рассказывает лесным жителям об особенностях негосударственных пенсионных фондов. Сначала он печатал ее с продолжением в своем Интернет-блоге, а потом последовало издание в виде книжки с картинками и создание рисованного мультфильма, который можно назвать пособием от страха перед НПФ.

       Теперь у нас есть и эти книжки с автографом автора, и диски с мультфильмом. И того, и другого для нашей библиотеки слишком много; и я думаю, кому бы некотурую часть этого богатства передарить. То ли раздать старым участникам НПФ «Социальный стандарт», которые не забывают пополнять свой пенсионный счет деньгами, то ли оставить их для новичков. В общем, наверное, будет лучше, если они достанутся тем, кому нужны. Поэтому, с просьбами и идеями обращайтесь без стеснения. И это еще не все, но другие подарки я оставлю для заседания Клуба.

РЕЙТИНГ.

 

       Кризис, финансовые компании пережили по-разному; кто-то растаял за горизонтом, кто-то съехал в кювет, а кто-то увеличил скорость. У последних не грех и поучиться. Вот что написала в своем отчете аналитическая служба Рейтингового агентства «Эксперт-Рейтинг». «Самым влиятельным ТОП-менеджером компаний по управлению активами мы признали Сергея Осанича, президента «КИНТО». Именно его КУА уже несколько лет подряд остается абсолютным лидером по объему чистых активов интервальных и открытых фондов. Именно эти виды фондов сейчас показывают реальную картину рынка, поскольку, по нашим наблюдениям, лежащие в их основе активы оцениваются наиболее адекватно, а функционирование самих фондов носит более рыночный характер. По данным УАИБ, компания Сергея Оксанича на начало 2009 года управляла открытыми и интервальными фондами на общую сумму 87,5 млн. грн., что составляет более четверти доли рынка.

        В своем совместном с журналом «Эксперт Украина» рейтинге ТОП-менеджеров мы посмотрели на украинский финансовый рынок не как на скопление компаний, а как на стройный ряд ТОП-менеджеров. По итогам нашего исследования можно утверждать, что кризис разделил украинских ТОП-менеджеров на два лагеря: тех, кто изо всех сил старался удержать долю рынка, и тех, кому кризис дал шанс что-то изменить в лучшую сторону.

        Достижения Федерико Руссо из UniCredit Bank, Вадима Загребного из СК «Брокбизнес» или Сергея Оксанича из КИНТО заставляют серьезно задуматься над тем, как работает наш рынок и почему в период жесточайшего кризиса у ТОП-менеджера всегда есть шанс показать результат на уровне лучше рынка. Сочетание факторов случайности и правильного понимания динамики развития рынков выводят первых лиц некоторых компаний за рамки поведения в качестве послушных исполнителей воли судьбы. Поведенческие характеристики этих менеджеров, помноженные на возможности истеблишмента, определяют их место в нашей системе, а соответственно их влияние на рынок, результативность работы и эффективность управления».

РЫНОК.

         Мысли Сергея Оксанича о фондовом рынке и рынке вообще заслуживают нашего и внимания, и анализа.

1. Инвесторы всегда будут искать альтернативу депозитам и пути диверсификации вложений. Поэтому инструменты фондового рынка всегда будет востребованы.

2. Ключевая проблема украинского фондового рынка – отсутствие второго уровня пенсионной системы. Без этого у нас нет внутренних долгосрочных денег, за которыми выстраивалась бы очередь бизнесменов с IPO (первичным размещением акций). Без IPO рынок не выполняет основную функцию перераспределения капиталов между отраслями и остается интеллектуальным казино для ограниченного круга брокеров и спекулянтов.

 3. Внезапное появление на рынке больших пенсионных денег, тоже ни к чему хорошему не приведет. Поэтому есть план поэтапного внедрения второго уровня. Все процессы должны быть строго синхронизированы; бизнес должен заранее знать о появлении денег и готовиться к их привлечению, выбирая между банковским кредитом, украинскими и иностранными биржами.

 4. Украина имеет запущенную и заброшенную инфрасруктуру. Объекты коммунального, например, хозяйства, можно было бы восстановить с помощью именно пенсионных денег. Ведь эти деньги не ищут сверхвысокой доходности, их первоочередная задача – сохранить свою стоимость. А инфраструктурные объекты тем и хороши, что зарабатывают немного, но постоянно; ведь всем и каждому нужно ежедневно включать свет и пользоваться водой. 5. Россия показала пример, как не надо делать. Там только 5% населения выбрали негосударственных управляющих своими пенсионными деньгами, остальное сосредоточено в государственном Внешэкономбанке, где государство в очередной раз показало себя плохим управляющим. Теперь они думают, как разблокировать тупиковую ситуацию, к которой пришли.

6. В Украине рассматриваются два варианта. Первый предусматривает создание государственного накопительного фонда, которым будут управлять несколько частных КУА. По второму, второй уровень полностью пойдет через уже работающий третий, - негосударственные пенсионные фонды (НПФ). То есть, будут определены 5-10 НПФ, деньги на которые будут распределяться централизованно. Какой из них заработает не так важно; главное, чтобы это случилось быстрее.

7. Пенсионный возраст повышать все равно придется; это единственный способ сбалансировать пенсионный фонд, который буквально съедает все ресурсы страны. Другое дело, что нужны поэтапность и комплексность.

8. Майская коррекция оставила нам шансы на плавный рост до конца года. Это должно успокоить рынок и пробудить интерес к акциям второго-третьего эшелонов. Когда человек, садясь за стол, ест быстро и жадно, он переедает, потому что не чувствует точки насыщения, проскакиват ее. Если же он ест медленно, то съедает в меру. Так и с фондовым рынком: когда он растет быстро, теряются ориентиры и появляется эйфория. В этом состоянии сложно определить то, что рынок уже переоценен. Когда рынок растет медленно, все успевают читать аналитику и замечать потенциал роста у тех или иных акций. Тогда естественным становится поиск альтернатив во втором и третьем эшелоне. Сейчас мы приближаемся к этому состоянию.

9. Серьезные перспективы у ИСИ появятся не раньше введения второго уровня пенсионной системы. Это будет революция. Начав получать выписки со своих пенсионных счетов, люди вольно или невольно станут втягиваться в фондовый рынок и интересоваться его инструментами.

       Последний пункт еще раз подтверждает верность мысли о том, что именно НПФ является школой фондового рынка и именно с него надо начинать свой путь инвестора.

       Руководитель «Центра Финансового Здоровья» Ждан Сергей. 797-17-30, www.uainvestor.ucoz.ru